從“重規(guī)模”向“重回報”轉變 公募基金迎系統(tǒng)性改革
更新時間：2025/5/8 9:39:28 來源：新華社CNML文字
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新華社北京5月7日電 題：從“重規(guī)�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變 公募基金迎系統(tǒng)性改革
新華社“新華視點”記者劉慧、劉羽佳
7日，證監(jiān)會公布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，標志著超30萬億元的公募基金行業(yè)迎來系統(tǒng)性改革。
行動方案從優(yōu)化主動權益類基金收費模式、完善行業(yè)考核機制、大力發(fā)展權益類基金等方面發(fā)力，引導公募基金真正從“重規(guī)�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變，推動形成行業(yè)高質量發(fā)展的“拐點”。
直面問題 瞄準投資者獲得感發(fā)力
“重點是改革基金運營模式，督促行業(yè)回歸‘受人之托、代客理財’的本源�！弊C監(jiān)會主席吳清在談到強化公募基金與投資者的利益綁定時說。
回顧公募基金的發(fā)展歷程，有行業(yè)規(guī)模“突飛猛進”“收益豐厚”的時刻，也有因市場波動導致基民虧錢被詬病的情況。起伏背后的關鍵問題是：讓基金公司與基民的利益真正綁定在一起，徹底改變行業(yè)的“規(guī)模導向”。
吳清強調，優(yōu)化主動權益類基金收費模式，業(yè)績差的必須少收管理費，通過浮動管理費收取機制，扭轉基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。同時，把業(yè)績是否跑贏基準、投資者盈虧情況等直接關乎投資者切身利益的指標，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規(guī)模”向“重回報”轉變。此外，提高基金公司高管、基金經(jīng)理用獎金跟投自己產品的比例要求，并適度延長鎖定期，讓這些“關鍵少數(shù)”與投資者利益更為一致。
證監(jiān)會有關部門負責人介紹，這次改革有兩個重要的“指揮棒”。一個是更加關注投資者回報，進一步強調業(yè)績比較基準這個“錨”和長周期考核這把“尺”的作用。另一個是引導權益類基金發(fā)展，通過一系列政策安排支持權益類基金發(fā)揮更大作用。
“改革從橫向（同類產品）和縱向（時間維度）上同步發(fā)力，引導基金公司和基金經(jīng)理增強基金投資行為穩(wěn)定性�！惫ゃy瑞信基金管理有限公司董事長趙桂才說，這有助于避免基金產品投資行為偏離名稱和定位，減少“追漲殺跌”，提高產品長周期收益和改善投資者持有體驗。與此同時，引導行業(yè)更好平衡發(fā)展“規(guī)模”和“質量”的關系，追求更高質量的規(guī)模增長。
全面升級 引導公募基金高質量發(fā)展
細讀行動方案，本次公募基金改革的一個鮮明特點是，通過完善長效機制，強化激勵約束作用，督促基金公司、基金銷售機構等行業(yè)機構回歸初心，引導公募基金行業(yè)“全鏈條”升級。
從改革舉措上看，既包括分類評價、薪酬管理、產品注冊等監(jiān)管制度機制的優(yōu)化，也涉及產品設計、投資管理、績效考核等行業(yè)機構內部制度機制的升級。
以各方普遍關注的薪酬管理為例，行動方案給出了明確的方向。對三年以上產品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求績效薪酬應當明顯下降；對三年以上產品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。
值得關注的是，本次公募基金改革一如既往突出發(fā)展壯大權益類基金的導向。這是公募基金有別于其他投資渠道、能夠為投資者創(chuàng)造獨特價值的關鍵所在，也是行業(yè)機構能力建設和高質量發(fā)展的關鍵所在。
數(shù)據(jù)顯示，去年9月以來，權益類基金規(guī)模已經(jīng)從7萬億元增長到了8.3萬億元。
行動方案優(yōu)化基金公司、基金銷售機構分類評價機制，促進加大權益類基金發(fā)行、銷售力度。積極推動產品創(chuàng)新，持續(xù)豐富符合國家發(fā)展導向、更有利于為投資者創(chuàng)造長期收益的指數(shù)基金和主動型基金產品；同時還將進一步大幅提高權益類基金的注冊效率。
此外，改革還從完善基金公司治理、強化核心投研能力建設、提升服務投資者水平等方面發(fā)力，加快建設一流投資機構。
順應需求 支持行業(yè)發(fā)揮功能
擁有8億多投資者的公募基金行業(yè)，在我國已經(jīng)走過了27個年頭。截至4月底，全國共有公募基金管理人163家，管理公募基金32.5萬億元。
目前，公募基金共管理全國社保基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等各類養(yǎng)老金資產規(guī)模6.1萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模比例超50%。
近年來，在整個資本市場改革中，鼓勵中長期資金入市、提高機構投資者占比被放在更加重要的位置，關于公募基金的改革部署緊鑼密鼓。
去年4月，新“國九條”提出“大力發(fā)展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比”等一系列改革要求；去年9月，中央政治局會議強調“穩(wěn)步推進公募基金改革”……
此次改革明確，堅持市場化、法治化方向，借鑒國際成熟經(jīng)驗，探索建立符合我國國情、市情的行業(yè)發(fā)展新模式，力爭用三年左右時間，扎實推動各項政策舉措落地見效。
從無到有、從小到大，公募基金行業(yè)在滿足居民財富管理需求、促進資本市場改革發(fā)展、服務實體經(jīng)濟等方面扮演越來越重要角色。隨著個人養(yǎng)老金制度的不斷推進，公募基金為養(yǎng)老“錢袋子”獲取長期穩(wěn)定收益的能力也被寄予厚望。
在不少市場人士看來，這次改革力度大、覆蓋廣，在我國公募基金發(fā)展歷史中具有重要里程碑意義�！斑@次改革也是順應我國資本市場發(fā)展階段的必然之舉，將有力促進投融資良性循環(huán)�！备粐鸸芾碛邢薰究偨�(jīng)理陳戈說。
未來，中國經(jīng)濟仍將朝著高質量發(fā)展的方向堅定邁進，如何將更多金融資源有效配置到新質生產力發(fā)展的前沿？如何更好地讓居民共享經(jīng)濟發(fā)展的紅利？相信公募基金行業(yè)將不斷通過改革探索，練好內功，給出更好的答案。
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新華社北京5月7日電 題：從“重規(guī)�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變 公募基金迎系統(tǒng)性改革
新華社“新華視點”記者劉慧、劉羽佳
7日，證監(jiān)會公布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，標志著超30萬億元的公募基金行業(yè)迎來系統(tǒng)性改革。
行動方案從優(yōu)化主動權益類基金收費模式、完善行業(yè)考核機制、大力發(fā)展權益類基金等方面發(fā)力，引導公募基金真正從“重規(guī)�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變，推動形成行業(yè)高質量發(fā)展的“拐點”。
直面問題 瞄準投資者獲得感發(fā)力
“重點是改革基金運營模式，督促行業(yè)回歸‘受人之托、代客理財’的本源。”證監(jiān)會主席吳清在談到強化公募基金與投資者的利益綁定時說。
回顧公募基金的發(fā)展歷程，有行業(yè)規(guī)�！巴伙w猛進”“收益豐厚”的時刻，也有因市場波動導致基民虧錢被詬病的情況。起伏背后的關鍵問題是：讓基金公司與基民的利益真正綁定在一起，徹底改變行業(yè)的“規(guī)模導向”。
吳清強調，優(yōu)化主動權益類基金收費模式，業(yè)績差的必須少收管理費，通過浮動管理費收取機制，扭轉基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。同時，把業(yè)績是否跑贏基準、投資者盈虧情況等直接關乎投資者切身利益的指標，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規(guī)�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變。此外，提高基金公司高管、基金經(jīng)理用獎金跟投自己產品的比例要求，并適度延長鎖定期，讓這些“關鍵少數(shù)”與投資者利益更為一致。
證監(jiān)會有關部門負責人介紹，這次改革有兩個重要的“指揮棒”。一個是更加關注投資者回報，進一步強調業(yè)績比較基準這個“錨”和長周期考核這把“尺”的作用。另一個是引導權益類基金發(fā)展，通過一系列政策安排支持權益類基金發(fā)揮更大作用。
“改革從橫向（同類產品）和縱向（時間維度）上同步發(fā)力，引導基金公司和基金經(jīng)理增強基金投資行為穩(wěn)定性�！惫ゃy瑞信基金管理有限公司董事長趙桂才說，這有助于避免基金產品投資行為偏離名稱和定位，減少“追漲殺跌”，提高產品長周期收益和改善投資者持有體驗。與此同時，引導行業(yè)更好平衡發(fā)展“規(guī)�！焙汀百|量”的關系，追求更高質量的規(guī)模增長。
全面升級 引導公募基金高質量發(fā)展
細讀行動方案，本次公募基金改革的一個鮮明特點是，通過完善長效機制，強化激勵約束作用，督促基金公司、基金銷售機構等行業(yè)機構回歸初心，引導公募基金行業(yè)“全鏈條”升級。
從改革舉措上看，既包括分類評價、薪酬管理、產品注冊等監(jiān)管制度機制的優(yōu)化，也涉及產品設計、投資管理、績效考核等行業(yè)機構內部制度機制的升級。
以各方普遍關注的薪酬管理為例，行動方案給出了明確的方向。對三年以上產品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求績效薪酬應當明顯下降；對三年以上產品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。
值得關注的是，本次公募基金改革一如既往突出發(fā)展壯大權益類基金的導向。這是公募基金有別于其他投資渠道、能夠為投資者創(chuàng)造獨特價值的關鍵所在，也是行業(yè)機構能力建設和高質量發(fā)展的關鍵所在。
數(shù)據(jù)顯示，去年9月以來，權益類基金規(guī)模已經(jīng)從7萬億元增長到了8.3萬億元。
行動方案優(yōu)化基金公司、基金銷售機構分類評價機制，促進加大權益類基金發(fā)行、銷售力度。積極推動產品創(chuàng)新，持續(xù)豐富符合國家發(fā)展導向、更有利于為投資者創(chuàng)造長期收益的指數(shù)基金和主動型基金產品；同時還將進一步大幅提高權益類基金的注冊效率。
此外，改革還從完善基金公司治理、強化核心投研能力建設、提升服務投資者水平等方面發(fā)力，加快建設一流投資機構。
順應需求 支持行業(yè)發(fā)揮功能
擁有8億多投資者的公募基金行業(yè)，在我國已經(jīng)走過了27個年頭。截至4月底，全國共有公募基金管理人163家，管理公募基金32.5萬億元。
目前，公募基金共管理全國社保基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等各類養(yǎng)老金資產規(guī)模6.1萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模比例超50%。
近年來，在整個資本市場改革中，鼓勵中長期資金入市、提高機構投資者占比被放在更加重要的位置，關于公募基金的改革部署緊鑼密鼓。
去年4月，新“國九條”提出“大力發(fā)展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比”等一系列改革要求；去年9月，中央政治局會議強調“穩(wěn)步推進公募基金改革”……
此次改革明確，堅持市場化、法治化方向，借鑒國際成熟經(jīng)驗，探索建立符合我國國情、市情的行業(yè)發(fā)展新模式，力爭用三年左右時間，扎實推動各項政策舉措落地見效。
從無到有、從小到大，公募基金行業(yè)在滿足居民財富管理需求、促進資本市場改革發(fā)展、服務實體經(jīng)濟等方面扮演越來越重要角色。隨著個人養(yǎng)老金制度的不斷推進，公募基金為養(yǎng)老“錢袋子”獲取長期穩(wěn)定收益的能力也被寄予厚望。
在不少市場人士看來，這次改革力度大、覆蓋廣，在我國公募基金發(fā)展歷史中具有重要里程碑意義�！斑@次改革也是順應我國資本市場發(fā)展階段的必然之舉，將有力促進投融資良性循環(huán)�！备粐鸸芾碛邢薰究偨�(jīng)理陳戈說。
未來，中國經(jīng)濟仍將朝著高質量發(fā)展的方向堅定邁進，如何將更多金融資源有效配置到新質生產力發(fā)展的前沿？如何更好地讓居民共享經(jīng)濟發(fā)展的紅利？相信公募基金行業(yè)將不斷通過改革探索，練好內功，給出更好的答案。
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